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【財經評論】澳門博彩收益經歷2010和2011年分別激增58%和51%後，自存倉去年增幅放緩至14%，今年頭九個月按年增長17%。這兩年澳門博彩收入增長的確明顯放緩，有說是因為內地經濟放緩及反貪腐所致，不禁令人想到博彩業發展是否已見頂了？但從內地人越來越熱衷旅遊及澳門周邊交通越來越便捷，澳門賭業距離見頂還有大段距離。首先，澳門去年的博彩收入有3,041億澳門元，此規模佔內地旅遊業總收入的比例仍很少，以內地人收入日益增加，到澳門的內地遊客還會續增。看看數字，去年澳門接待的中國旅客有1,690萬人次，同年國內旅遊人數達29.57億人次，即澳門去年接待內地客的數目只及全年旅遊人次的0.5%。去年全國實現旅遊業總收入為2.59萬億元人民幣，澳門博彩收入亦只佔此數的12%，上述兩數顯示博彩收入增長大有空間。過夜客比例大增當然不是每個旅遊的人都是賭客吧！但不能否定很多內地客都對博彩娛樂有興趣，從內地的彩票業可見一斑。去年內地彩票收入2,620億人民幣（3,419億澳門元），比澳門去年博彩收入3,041億澳門元高，而彩票業務在內地是受高度監管的行業。訪澳的內地客在習慣上亦有改變，以前到迷你倉門的內地客都是以一日遊為主，但過去幾季，過夜客比例顯著增長，比例現已近50%，相信比例將持續增長。導致這轉變的其中一個原因是澳門旅遊吸引力大了，以前到澳門純粹是賭錢，但路�發展後，酒店比以前選擇更多，裝潢更豪，各酒店引入國際大型表演項目，以渡假村形式營運，對過夜客的吸引力大增。交通便捷亦是另一個吸引力，廣州至珠海城際鐵路最後一段，與京廣高鐵連接，於今年年頭落成，沿線城市人口約有3,000萬，只須11小時車程便到澳門，此線通車後內地客到澳門的增長率有顯著增加。最後要提的是，要應付遊客數量增加，酒店房間亦要同步增加供應，所以擁有較多房間供應的酒店賭場營運者在未來較有優勢，過往數據顯示，有大概60至70%的住客都會在所住酒店賭場賭錢。如上述所言，路�是現在內地客的新熱點，路�酒店房間供應現時佔整個澳門的51%，幾個在路�的主要經營者，未來收入增長將較其他地區經營者更顯著。澳股博彩股在過去一兩年，一直跑贏大市，近日還續創新高，升勢如此強勁，難免令很多投資者覺得是否已升過了頭，但只要認清澳門新發展形勢，各競爭者的強項，當中還是有很多投資機會。鄧威信星展銀行（香港）高級證券策略顧問mini storage